Taip atsitinka kiekvienoje besiformuojančioje pramonės šakoje: steigėjai ir investuotojai siekia bendro tikslo, kol pinigai pradeda kauptis ir ta bendra vizija pradeda skirtis.
Branduolinės sintezės energijos pasaulyje atsiranda įtrūkimų, kuriuos mačiau praėjusią savaitę Londone vykusiame „The Economist’s Fusion Fest“ festivalyje. Tai nesugadino bendros pakilios nuotaikos, kurią pakėlė sintezės startuolių surinkimas 1,6 mlrd. USD lėšų per pastaruosius 12 mėnesių. Tačiau žmonių nuomonės skyrėsi dėl dviejų pagrindinių klausimų: kada sintezės startuoliai turėtų pasirodyti viešai? O ar šalutiniai verslai blaško dėmesį?
Išėjimas į viešumą buvo visų galvose. Per pastaruosius keturis mėnesius „TAE Technologies“ ir „General Fusion“ paskelbė apie planus susijungti su viešai parduodamomis bendrovėmis. Abu gali gauti šimtus milijonų dolerių, kad išlaikytų savo mokslinių tyrimų ir plėtros pastangas, o investuotojai, kurių kai kurie išlaikė tikėjimą 20 metų, pagaliau mato galimybę išsigryninti.
Ne visi sutaria. Dauguma tų, su kuriais kalbėjausi, nerimavo, kad šios įmonės per anksti iškeliavo į viešumą ir kad jos nepasiekė pagrindinių etapų, kuriuos daugelis laiko gyvybiškai svarbiais vertinant sintezės įmonės pažangą.
Pirma, apibendrinimas: TAE gruodžio mėnesį paskelbė apie susijungimą su „Trump Media & Technology Group“. Nors sandoris dar nebaigtas, sintezės verslo pusė iš sandorio jau gavo 200 mln. USD iš galimų 300 mln. USD grynųjų pinigų iš sandorio, suteikiant jai šiek tiek pakilimo tako toliau planuoti savo elektrinę. (Pranešama, kad likusi dalis pateks į jos banko sąskaitą, kai ji pateiks S-4 formą JAV vertybinių popierių ir biržos komisijai.)
„General Fusion“ sausį pareiškė, kad ji bus paskelbta atvirkštiniu būdu susijungus su specialios paskirties įsigijimo bendrove. Pagal šį sandorį bendrovė galėtų uždirbti 335 mln.
Abi bendrovės galėjo panaudoti grynuosius pinigus.
Techcrunch renginys
San Franciskas, Kalifornija
|
2026 m. spalio 13-15 d
Prieš paskelbiant apie susijungimą, „General Fusion“ stengėsi pritraukti lėšų, o maždaug tuo metu pernai atleido 25% savo darbuotojų, nes generalinis direktorius Gregas Twinney paskelbė viešą laišką, kuriame prašė investuoti. Rugpjūčio mėn., kai investuotojai jam skyrė 22 milijonų dolerių gelbėjimosi ratą, jis buvo trumpam atidėtas, tačiau tokių pinigų sintezės pasaulyje, kur įranga, eksperimentai ir darbuotojai nėra pigūs, užtenka ilgai.
TAE padėtis nebuvo tokia sunki, tačiau vis tiek reikėjo tam tikrų lėšų. Prieš susijungimą bendrovė surinko beveik 2 milijardus dolerių, o tai skamba kaip daug, tačiau atminkite, kad įmonei yra beveik 30 metų. Be to, pagal „PitchBook“ jo vertinimas prieš susijungimą buvo 2 mlrd. Investuotojai geriausiu atveju nusileido.
Nė viena įmonė nepasiekė mokslinio lūžio, o tai yra pagrindinis įvykis, rodantis, kad reaktoriaus konstrukcija turi jėgainės potencialą. Daugelis stebėtojų abejoja, ar pasieks šią ribą anksčiau nei kiti privatūs startuoliai. Vienas vadovas man pasakė, kad jei jie būtų tokioje situacijoje, jie nėra tikri, kaip užpildytų ketvirčio pajamų skambučius, jei įmonės greitai nepasieks mokslinio lūžio.
Jei TAE ar „General Fusion“ neduos rezultatų, keli žmonės baiminosi, kad viešosios rinkos apims visą sintezės pramonę.
Dabar ne viskas gali būti prarasta. TAE jau pradėjo prekiauti kitais produktais, įskaitant galios elektroniką ir spindulinę terapiją vėžiui gydyti. Tai gali duoti bendrovei trumpalaikių pajamų, kurios nuramina akcininkus. Tačiau „General Fusion“ tokių planų neatskleidė.
Ir čia slypi kita takoskyra: sintezės įmonės tebėra susiskaldusios dėl to, ar jos turėtų siekti pajamų dabar, ar laukti, kol turės veikiančią elektrinę.
Kai kurios įmonės pasinaudoja galimybe užsidirbti pinigų. Nebloga strategija! „Fusion“ yra ilgas žaidimas, tad kodėl nepadidinus savo šansų? Tiek „Commonwealth Fusion Systems“, tiek „Tokamak Energy“ teigė, kad parduos magnetus. TAE ir Shine Technologies yra branduolinėje medicinoje.
Kiti startuoliai nerimauja, kad šalutinis šurmulys gali trukdyti. Pavyzdžiui, „Inertia Enterprises“ man pasakė, kad jie lazeriu orientuojasi į savo elektrinę. Tai nesutampa su tuo, ką man pasakė prieš kelis mėnesius kitas investuotojas: — jie nerimavo, kad sintezės startuolius gali atitraukti pelningi, bet nereikšmingi verslai ir nukristi nuo lyderio pozicijų.
Taip pat nebuvo sutarimo dėl tinkamo laiko viešai paskelbti. Išgirdau keletą siūlomų etapų. Kai kurie mano, kad startuoliai pirmiausia turėtų pasiekti tą mokslinį lūžio etapą, kai sintezės reakcija sukuria daugiau energijos nei reikia užsidegti. To dar nepasiekė nė vienas startuolis. Kitos galimybės yra įrenginio lūžio – kai reaktorius pagamina daugiau energijos nei reikia visai vietai veikti – ir komercinis gyvybingumas – kai reaktorius pagamina pakankamai elektronų, kad galėtų parduoti reikšmingą kiekį į tinklą.
Galbūt anksčiau nei vėliau turėsime atsakymą į šį klausimą. „Commonwealth Fusion Systems“ tikisi, kad kitais metais ji pasieks mokslinį pelną, o kai kurie mano, kad bendrovė tai gali panaudoti kaip galimybę paskelbti viešą informaciją.
